Idearc ของล้มละลาย: ทำไม? อดีตพนักงานของดู

A+ A-

ฤดูใบไม้ผลินี้ Idearc Media LLC ยื่นบทที่ 11 การวางแผนที่จะจัดระเบียบใหม่ที่จะได้รับออกมาจากใต้หนี้ขนาดใหญ่และในกระบวนการออกจากพันของผู้ถือหุ้นที่ถือกระดาษไร้ค่า ความล้มเหลว Idearc อาจจะคิดได้อย่างง่ายดายเป็นอีกหนึ่งในรายชื่อยาวของ บริษัท ประสบ woes เนื่องจากเศรษฐกิจ แต่นี้เป็นสาเหตุที่แท้จริง? ผมคิดว่าคนที่ควรจะถามว่า Verizon ตัวเองเป็นผู้รับผิดชอบสำหรับการปั่นออกจาก บริษัท ที่มีภาระหนี้ที่ไม่สมควรในสถานที่แรก

การเปิดเผยข้อมูล: ผมเป็นอดีตพนักงานและผู้ถือหุ้นจนกว่า บริษัท จะประกาศความตั้งใจของการจัดระเบียบ แม้ว่าฉันจะได้รับการรู้จักกันอย่างแพร่หลายในการทำนายว่า“สมุดหน้าเหลืองจะเป็นขนมปัง” การวิเคราะห์ของฉันที่จะชี้ให้เห็นว่าควรจะมีจำนวนของปีที่ดีของธุรกิจและรายได้ในไดเรกทอรีพิมพ์ก่อนสิ่งมีแนวโน้มที่จะเปิดที่สำคัญ และยังมีควรจะมีเวลาสำหรับการรับสีเหลือง บริษัท หน้าจะเปลี่ยนจากการพึ่งพารายได้จากการพิมพ์ที่จะสร้างรายได้เพียงพอจาก IYP ดังนั้นฉันรู้สึกประหลาดใจ bit โดยลำดับของเหตุการณ์นี้พร้อมกับคนอื่น ๆ บางหลัง:

Idearc Media เป็นหนึ่งใน บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดหน้าเหลืองไดเรกทอรีเผยแพร่ไดเรกทอรี YP ในนามของ Verizon ทั่วสหรัฐอเมริกาและการดำเนินงานหนึ่งในความนิยมมากที่สุดเว็บไซต์สมุดหน้าเหลืองออนไลน์ Superpages.com Verizon ปั่นออก Idearc เป็น บริษัท ที่ยืนอยู่คนเดียวในช่วงปลายปี 2006

เมื่อ Idearc ทำบทที่ 11 ประกาศก็เกือบจะในทันทีก็พบกับคำวิจารณ์จากผู้ถือหุ้นรายใหญ่ หลังจากที่ทุก บริษัท มีจำนวนมากจริงๆของกระแสเงินสดและหากมาตรการที่กว้างขวางอย่างแท้จริงถูกนำหลายคนสงสัยว่าทำไมธุรกิจไม่สามารถจัดการตัวเองกลับออกมาจากสีแดงและเข้าไปในการทำกำไรที่ดีขึ้น แต่ภาระหนี้ขนาดใหญ่ที่ดำเนินการโดย บริษัท ได้กระสอบทรายไปยังระดับที่มันก็ดิ้นรนเพื่อให้วอลล์สตรีทมีความสุขแม้กระทั่งก่อนที่เศรษฐกิจไปเปรี้ยว

ในความเป็นจริงว่าภาระหนี้หนักเพื่อที่ดีว่าเมื่อ บริษัท ได้เปิดตัวผู้บริหารทันทีที่เริ่มใช้โฟกัสมีความทะเยอทะยานและแม้กระทั่งอาจจะก้าวร้าวเมื่อผลักดันยอดขาย หนึ่ง Idearc เรียกร้องคดีการเรียนที่ได้รับการยื่นภายหลังจากบทที่ 11 ฟ้องอ้างว่าผู้บริหารสูบรู้เท่าทันขึ้นตัวเลขของยอดขายที่กำหนดและการเรียกเก็บเงินโดยการลดความต้องการหนี้คุ้มค่าที่ช่วยให้ธุรกิจก่อนหน้านี้อ่อนแอหรือไม่คู่ควรที่จะได้รับการโฆษณาในบัญชีและเพื่อให้ เรียกเก็บเงินภายหลัง - รสชาติของการปฏิบัติที่มีรสชาติเหมือนสิ่งที่ได้ก่อให้เกิดความล้มเหลวในอุตสาหกรรมการจำนอง

อย่างไรก็ตามแม้นี้อ้างว่าการเพิ่มขึ้นในเชิงรุกในการขยายสินเชื่อเพื่อธุรกิจอาจไม่คู่ควรมีแนวโน้มที่จะไม่ได้เกิดขึ้นหาก บริษัท ของตัวเองไม่ได้แล้วประสบความกดดันอย่างเข้มข้นเนื่องจากภาระหนี้หนัก

ภาระหนี้นี้มาเมื่อ Verizon แรกปั่นออก Idearc ภาระหนี้ $ 9 พันล้านไม่ได้จำเป็นต้องเกิดจากการปรับตัวของสินทรัพย์ Idearc และธุรกิจอย่างต่อเนื่อง Verizon ได้ตัดสินใจที่จะผลักดันออกไปสิ่งที่ได้รับหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีกำไรมากที่สุดของมัน (ขึ้นอยู่กับอัตรากำไรต่อค่าใช้จ่าย - ไม่ได้อยู่ในรายได้โดยรวมสำหรับ Verizon บริษัท ร่ม) ผู้นำ Verizon กล่าวว่าสิ่งที่ตามสายของ“... นี้ไม่มีความสามารถหลักของเรา ...” และพวกเขาผลักดันให้ส่วนที่ออกไปยืนอยู่บนตัวของมันเอง เมื่อพวกเขาไม่ว่าพวกเขายังจำเป็นต้องมีการชำระเงินกลับมูลค่าของ บริษัท เพื่อตอบสนองผู้ถือหุ้นของพวกเขา

คำถามใหญ่ของฉันในครั้งนี้มีการประเมินมูลค่าของเป็น Idearc จริง? เป็น Idearc ปั่นออกที่มีภาระหนี้ที่ไม่สมจริงว่ามันจะไม่น่าจะเคยจะสามารถให้บริการ?

ความจริงที่ว่า Verizon ในปีที่ผ่านมาเพียงแค่ก่อนที่มะเร็งได้ดำเนินการอย่างใดอย่างหนึ่งในการลงทุนที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของการสร้างเครือข่ายเพื่อสร้างเครือข่ายใยแก้วนำแสง - อาคา“Verizon FiOS” -“เพื่อสถานที่” - ทุกทางเพื่อที่อยู่อาศัยของผู้คน ในคำอื่น ๆ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการครั้งนี้มีขนาดใหญ่อย่างไม่น่าเชื่อและบางส่วนเห็นว่ามันจะใช้เวลา Verizon อีกหลายปีจริงตระหนักถึงผลกำไรจากการลงทุนถ้ามันเคยจะ

มะเร็งของ Verizon ของ Idearc มีแนวโน้มมาจากความปรารถนาที่จะขายออกสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่ไม่ได้ถือว่าเป็น“แก่น” ให้กับ บริษัท ฯ ในส่วนใหญ่เพื่อให้พวกเขาสามารถจ่ายปิดบางส่วนของหนี้ที่สร้างขึ้นโดยการขยายตัวของ Verizon FiOS ประมาณ 22% ของหนี้ของ Verizon FiOS ลงทุนจะถูกลบออกโดยการออกกำลังกายนี้ตามที่นักวิเคราะห์บางคน ในงบ, Verizon CFO ถึงขนาด Toben แม้ดูเหมือนจะเชื่อมโยงโดยตรงขาย Idearc ที่มีความปรารถนาที่จะลดหนี้ของ บริษัท ฯ

ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงเมื่อ Idearc ได้ปั่นออก, Verizon ทำให้ บริษัท ต้องจ่ายคืนมูลค่ามากกว่าหลักสูตรของจำนวนของปีที่ผ่านมา ความเข้าใจของฉันชำระหนี้เหล่านี้ก็คือว่าจำนวนเงินที่ชำระจริงจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปเพื่อให้พวกเขาได้รับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง - บางทีเช่นการชำระเงินบอลลูน

เป็นขนาดของหนี้นี้มูลค่าจริงของ Idearc? นี้ดูเหมือนว่าสงสัยจะสูญสูงกับผม ก้อนที่ใหญ่ที่สุดของรายได้ประจำปีส่วนหน้าเหลืองก็ขึ้นอยู่กับไดเรกทอรีพิมพ์และมันเป็นที่ชัดเจนก่อนที่จะมีมะเร็งที่พิมพ์สมุดหน้าเหลืองก็มีแนวโน้มที่จะย้ายเข้าไปอยู่ในการลดลงที่สำคัญมากเช่นหนังสือพิมพ์ ก่อนที่จะมีเหรียญนักวิเคราะห์เช่นตัวเองคาดการณ์ลดลงในด้านการพิมพ์ YP ของบ้านและนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทถูกรวดเร็วมาเพื่อดูแนวโน้มแนวโน้มดอลลาร์สำหรับผู้ลงโฆษณาจะต้องย้ายออกไปจากสื่อสิ่งพิมพ์ต่อออนไลน์ ไม่ควร Verizon ได้รู้จักกันนี้และปัจจัยที่เข้ามาในการประเมินราคาและความต้องการของหนี้?

เห็นได้ชัดว่า Verizon รู้สึกว่าเป็นส่วนหนึ่งของ บริษัท นี้คือน้อยคุ้มค่าที่จะให้พวกเขาแทนที่จะเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ ไม่ต้องสงสัยที่พวกเขาเห็นการลดลงในสินทรัพย์นี้ควบคู่ไปกับการที่มีศักยภาพของความสามารถในการเงินสดมันออกมาและใช้เงินกองทุนเพื่อช่วยเหลือโครงการ FiOS

หลังจากมะเร็งของ Idearc ที่ Verizon หันไปรอบ ๆ และขายตราสารหนี้ให้กับ บริษัท อื่น ๆ ภายใต้สัญญาเงินกู้ซึ่งจำเป็นต้อง Idearc การชำระเงินมหันต์เพียงแค่ช่วงเวลาในขณะนี้ถูกซื้อโดย บริษัท อื่น ๆ และ Verizon ก็ไม่ได้แนบมา ตอนนี้อาจจะหรืออาจจะเป็น“ธุรกิจตามปกติ” สำหรับการแยกออกจาก บริษัท หนึ่งจากที่อื่น แต่ลำดับค่อนข้างรสชาติของสิ่งที่คล้ายกับ Enron หรือข้อเสนอที่น่ารังเกียจอื่น ๆ ที่หนึ่งรู้เท่าทันขายสินทรัพย์หนี้สินภาระที่ อัตราที่สูงเกินจริงมากเกินไปเท่านั้นที่จะปล่อยให้เจ้าของใหม่ถือถุงในรายการที่ไร้ค่า มันเป็นเจ้าหนี้เหล่านี้ซึ่งได้ผ่านการมันฝรั่งร้อนของ Idearc และพวกเขากำลังตอนนี้สนใจมากในการเคลื่อนย้าย Idearc พร้อมที่จะ“จัด”

“การปฏิรูป” เสียงที่ดีมากและเสียงรับผิดชอบมาก แต่มันเป็นหลักสำหรับการถ่ายถ้อยคำของ บริษัท ออกไปจากผู้ถือหุ้นในการตอบแทนสำหรับการปลดหนี้ซึ่ง Idearc ไม่เคยจ่าย ผู้ถือหุ้นจะได้รับซ้ายถือกระดาษไร้ค่าในสถานที่ของการลงทุนของตนเองมากที่สุด ผู้ถือตราสารหนี้สิ้นสุดการถือครอง บริษัท ที่จ่ายเงินสำหรับค่าใช้จ่ายของนักลงทุน

ลำดับรสชาติของเกมเปลือกและผู้ถือหุ้นขนาดเล็กจำนวนมากจะเหลืออะไรในตอนท้ายของมันและสับสนค่อนข้างโดยสิ่งที่เกิดขึ้น

คำถามทั้งหมดทั้งหมดกลับไปภาระหนี้แม้ว่า มันจึงสูงเกินสมควร บริษัท ก็ไม่สามารถทำงานได้

ใช่สื่อสิ่งพิมพ์อยู่ในการปฏิเสธ แต่ก็ยังคงมีการโหลดของรายได้ในนั้นแม้ว่ามันอาจจะหลุดออกโดยบางจุดเปอร์เซ็นต์ในแต่ละปี

ใช่แรงกดดันทางเศรษฐกิจยังมีผลในบรรทัดด้านล่าง บริษัท แต่มันก็ไม่ได้เป็นสาเหตุสำคัญของความล้มเหลว เศรษฐกิจที่มากที่สุดผลักดันให้เข้าสู่โหมด Idearc สำคัญในอัตราที่เร็วกว่าอย่างอื่นและ Idearc มีแนวโน้มที่จะยังคงต้องเผชิญสถานการณ์เช่นนี้แม้ว่าเศรษฐกิจมีสุขภาพดี

ใช่ขยายสินเชื่อเพื่อธุรกิจน้อยที่คุ้มค่านอกจากนี้ยังอาจก่อให้เกิดปัญหาทางการเงิน แต่ไม่ถึงระดับดังกล่าวเป็นที่จะทำให้เกิดความล้มเหลว บัญชีทิ้งเป็นปัญหาร่วมกันทั่วทั้งอุตสาหกรรม YP และผมสงสัยว่าพวกเขาเป็นร้อยละเพียงพอที่จะได้รับสาเหตุที่ฐานของความล้มเหลว เป็นโมฆะการเงินที่ใหญ่ที่สุดดูดออกไปที่บรรทัดล่าง Idearc เป็นชำระหนี้ - ฉันคิดว่าแม้ว่าเครดิตไม่ได้รับการขยายเป็นเรียกร้องชุดการเรียนมีจะยังคงได้รับความล้มเหลวทางการเงินเนื่องจากภาระหนี้ที่เริ่มต้นเป็นเพียงเกินไป สูง.

เพื่อที่จะทำให้เรากับคำถามที่ควรจะรับผิดชอบถ้าใครควร?

ฉันถามคำถามเหล่านี้และวางข้างหน้าทฤษฎีนี้กับสาเหตุและความรับผิดชอบของความล้มเหลวของ บริษัท ฯ เนื่องจากผู้ถือหุ้นที่ดีบริสุทธิ์จำนวนมากจะถูกทำร้าย จากมุมมองของฉันผู้บริหารของ บริษัท จะเน้นการพยายามที่จะได้ออกมาจากใต้หนี้หมายถึงการที่เร็วที่สุดที่เป็นไปได้มากกว่าการมุ่งเน้นไปที่มอบหมายหน้าที่ของพวกเขา - สำหรับพวกเขามันเป็นเรื่องการออกกำลังกายในการเปลี่ยนเจ้าของ ถ้าเพียง แต่ บริษัท ที่นำเสนอ SuperGuarantee ของพวกเขาให้ผู้ถือหุ้นของตัวเอง! ในขณะเดียวกันผมคิดว่าบางส่วนของคดีกับระดับการกระทำที่อาจจะเห่าขึ้นต้นไม้ที่ไม่ถูกต้อง

มันเป็นความคิดของฉันที่ Verizon ควรจะมีแนวโน้มที่จะรับผิดชอบในส่วนใหญ่สำหรับภาระหนี้ Idearc และพวกเขาควรอาจจะต้องถือว่าบางส่วนของมันกลับมา ผมคิดว่ากรณีที่อาจจะทำให้ผู้บริหารที่เกี่ยวข้องอาจมีการปั่นอย่างรู้เท่าทันออก Idearc กับโหลดหนี้สูงกว่าที่เหมาะสมและแล้วพวกเขาก็หันไปรอบ ๆ และ offloaded หนี้ที่เหลือในการกลับมาเป็นเงินสด

ก.ล.ต. ควรตรวจสอบเรื่องนี้ คำถามเหล่านี้ควรได้รับการตอบก่อนที่จะมีบทที่ 11 ก้าวไปข้างหน้า หากผู้บริหาร Idearc อย่างแท้จริง“สำรวจตัวเลือกทั้งหมด” ก่อนที่จะดำเนินการยื่นผมสงสัยพวกเขาสำรวจความเป็นไปได้ที่ Verizon ควรอาจจะต้องรับผิดชอบต่อการหมุนปิดหนี้ unreasonble แล้วขนถ่ายเงินให้สินเชื่อที่ปล่อยให้ผู้ถือหุ้นที่จะดูดขึ้น


แสดงความคิดเห็นในบทความนี้เป็นของผู้เขียนผู้เข้าพักและไม่จำเป็นต้องค้นหาที่ดินเครื่องยนต์ ผู้เขียนพนักงานอยู่ที่นี่


Ads

หุ้น

เมื่อเร็ว ๆ นี้

ใจธุรกิจของคุณ: คอลัมน์ค้นหาของเราด้านบนท้องถิ่น 2017

ผู้ปฏิบัติงานท้องถิ่น SEO มีบทบาทสำคัญมากขึ้นในการเล่นในการ...

SearchCap: ซานตาติดตามแง่ API ของ Google และเมตริก SEO

ด้านล่างนี้คือสิ่งที่เกิดขึ้นในการค้นหาในวันนี้ขณะที่รายงาน...

มาร์ลีนดีทริช Google เกียรตินิยมเส้นขยุกขยิกอาชีพนักแสดงในตำนานของ

มาร์ลีนดีทริชเซนด์นักแสดงหญิงชาวเยอรมันจะถูกรับเกียรติในวัน...

ผลการค้นหาภาพของ Google ทดสอบใหม่กล่องค้นหาที่เกี่ยวข้อง

Google กำลังทดสอบใหม่“ค้นหาที่เกี่ยวข้อง” ในรุ่นมือถือของหน...

ความคิดเห็น